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Il titolo Morrisons dovrebbe aumentare con il circuito dei gruppi di private equity | Morrisons

L’Apollo Global Management Group con sede a New York è tra i potenziali offerenti Morrisons Dopo che il gruppo di supermercati ha raccomandato un’offerta di 6,3 miliardi di sterline da un consorzio statunitense durante il fine settimana.

Le azioni di Morrisons dovrebbero salire lunedì dopo aver accettato un’offerta guidata dal fondo di investimento statunitense Fortress, proprietario di Majestic Wine. Apollo ha assunto la banca d’investimenti Morgan Stanley per consigliare su una potenziale offerta, mentre l’acquisizione rivale Clayton, Dubilier & Rice (CD&R) sta valutando se lanciare una rinnovata offerta dopo che l’offerta del consiglio è stata respinta.

Morrisons, che gestisce 500 negozi e impiega circa 118.000 dipendenti nel Regno Unito, ha annunciato sabato che venderà al consorzio guidato da Fortress in un accordo ad alto rischio che valuta l’azienda a £ 6,3 miliardi. Fortress e i suoi partner si faranno carico anche di debiti per 3,2 miliardi di sterline.

Dopo mesi di colloqui segreti, Fortress ha fatto quattro proposte Prima che la sua offerta accettata raggiungesse un valore totale di 252p per azione, più un dividendo in contanti di 2p, rispetto al prezzo di chiusura del rivenditore venerdì di 240p.

Raccomandando l’offerta agli azionisti, Andrew Higginson, presidente di Morrisons, ha dichiarato: “Gli amministratori di Morrisons ritengono che l’offerta rappresenti un prezzo equo e raccomandato per gli azionisti che riconosca le prospettive di Morrisons per il futuro”.

Ma poche ore dopo l’annuncio, i dettagli di una possibile controfferta di Apollo sono stati rivelati nel Sunday Telegraph. Viene dopo che la società di investimento è stata sconfitta in una corsa per acquistare la catena di supermercati rivale Asda all’inizio di quest’anno, dopo che È stata venduta ai due fratelli miliardari Issa per 6,8 miliardi di sterline.

L’accordo Fortress annunciato sabato è stata la seconda offerta aziendale di Morrisons, in contrasto con un’offerta di £ 5,5 miliardi di CD&R il mese scorso che i manager di Morrisons hanno respinto il 19 giugno, affermando che era “troppo bassa”.

Sebbene tutte le parti interessate siano rimaste in silenzio domenica, gli addetti ai lavori hanno affermato che CD&R, il cui ex capo della Tesco Sir Terry Leahy in qualità di consulente senior, aveva “molta benzina nel serbatoio”. E pensa che alcuni membri del consiglio di Morrisons sarebbero più disposti a offrire un’offerta maggiore. Secondo le regole del mercato azionario del Regno Unito, la società di investimento statunitense concorrente ha tempo fino al 17 luglio per fare un’offerta definitiva o ritirarsi.

Solleva la possibilità di una battaglia a tre per la società che fino a poco tempo fa era considerata in gran parte impopolare tra gli investitori, anche se non è ancora chiaro se altri gruppi interessati supereranno l’offerta guidata da Fortress.

I supermercati sono apparsi vulnerabili agli offerenti privati ​​negli ultimi mesi dopo che i prezzi delle azioni sono crollati a causa dell’aumento dei costi nell’affrontare la crisi di Covid, che ha annullato i benefici del boom delle vendite durante le chiusure.

Morrisons è attraente perché possiede circa l’85% delle sue proprietà, compresi i supermercati, e il suo approccio aziendale integrato. Ha rapporti di lunga data con i suoi agricoltori e fornitori, nonché con i propri siti di produzione alimentare e persino con la propria flotta da pesca.

Andrew Gwen, analista azionario di Exane Financial, ha affermato di ritenere che lo spettacolo guidato da Fortress abbia buone possibilità.

“Fortress non sembra proporre alcun cambiamento serio, concentrandosi semplicemente sul consentire al team di gestione di attuare la propria strategia a lungo termine. L’operazione è condizionata all’approvazione del 75% degli azionisti. Riteniamo che ciò sia realizzabile in questa fascia di prezzo . È molto probabile che la transazione vada a buon fine.”

Gli azionisti, che non hanno ancora accettato un’acquisizione, potrebbero scoprire che si voltano la testa se un’altra parte fa un’offerta molto più alta.

L’investitore istituzionale JO Hambro, che possiede il 3% del supermercato, ha affermato che il consiglio di amministrazione di Morrisons aveva ragione a rifiutare l’offerta iniziale di CD&R, ma ha indicato che potrebbe sostenere un accordo a un prezzo più elevato. “Crediamo che qualsiasi gruppo che offra circa 270 pence per azione valga la pena di essere condiviso e pensato”, ha detto la scorsa settimana. Prima dell’interesse sull’offerta, Morrisons era scambiato a 178 pence per azione, valutando la società a 4,3 miliardi di sterline.

Nel frattempo, i gruppi di contadini e le corporazioni hanno lanciato l’allarme, temendo che l’acquisizione sarebbe stata una brutta notizia per i loro membri. Morrisons si descrive come “il più grande singolo cliente dell’agricoltura britannica” e lavora direttamente con oltre 2.200 allevatori di bestiame e 200 allevatori, alcuni dei quali riforniscono l’azienda da oltre 30 anni.

Il sindacato ha affermato di volere “garanzie infrangibili” su posti di lavoro e condizioni o che non avrebbe collaborato a nessuna vendita.

Adrian Jones, funzionario nazionale del trasporto su strada per Unite, che rappresenta i magazzini e gli addetti alla distribuzione di Morrisons, ha affermato che l’azienda è “unica tra i supermercati del Regno Unito” perché ha una propria catena di approvvigionamento, a differenza di altri supermercati che si affidano maggiormente a grossisti di terze parti.

Il ministro degli affari ombra del lavoro Seema Malhotra ha detto che il governo dovrebbe farlo should Esamina attentamente l’offerta di acquisizione Ha invitato i ministri a collaborare con il sindacato per garantire che “gli obblighi critici per la protezione della forza lavoro e del sistema pensionistico siano giuridicamente vincolanti e vengano rispettati”.

Se l’accordo andrà a buon fine, l’offerta per il quarto supermercato più grande del Regno Unito sarà il più grande accordo di private equity dall’acquisizione di Boots da 11 miliardi di sterline nel 2007. Saga, AA e RAC sono tra i grandi marchi caduti nelle mani di acquirenti di private equity Negli ultimi anni.

Ciò segue l’acquisizione di Asda, che è stata sostenuta dal gruppo di private equity TDR Capital e guidata da Capital fratelli Issa.

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